在發(fā)布三季度財報的時(shí)候，美國財產(chǎn)險巨頭State Farm表示，預計2023年將出現巨額虧損。據悉，根據對11家State Farm財險公司財務(wù)報表的分析，State Farm在2023年前9個(gè)月的凈承保虧損為124.7億美元。

去年同期，該集團旗下12家財產(chǎn)與意外險公司的凈承保虧損為85.8億美元，其中MGA Insurance Company的凈承保虧損為1,840萬(wàn)美元。State Farm報告2022年承保損失為132.3億美元。

2023年的虧損可以歸結為個(gè)人車(chē)險業(yè)務(wù)和家財險業(yè)務(wù)引致的損失。其中，各種原因導致個(gè)人車(chē)險的綜合成本率不斷攀升，造成個(gè)人車(chē)險業(yè)務(wù)延續了2022年的虧損勢頭，而家財險業(yè)務(wù)受到夏威夷毛伊島森林火災等惡劣天氣的影響，也延續了上一年的虧損。  

細究發(fā)現，State Farm近幾年的虧損指向了高通脹造成的汽車(chē)維修成本、醫療成本上升以及巨災造成的大幅損失給以財產(chǎn)險為主營(yíng)業(yè)務(wù)的公司的影響。從該公司的歷史經(jīng)驗來(lái)看，提升費率或許并不能有效緩解理賠上升，財產(chǎn)險公司可能需要犧牲規模、削減成本，力求走出虧損的困境。

State Farm：市場(chǎng)份額位列第一，

2022年直接保費768.43億美元

State Farm Insurance是一家美國相互保險集團，總部位于伊利諾伊州布盧明頓，成立于1922年，起源于一個(gè)為伊利諾伊州農民提供低成本車(chē)險的想法，當時(shí)其創(chuàng )始人認為，作為一個(gè)群體，農村和小鎮司機發(fā)生的事故較少，保險公司的理賠費用也較少，因此保費也較低。這種將費率與風(fēng)險水平掛鉤的思路讓State Farm的費率顯著(zhù)低于競爭對手，也確立了State Farm的公司傳統，即將節省的費用返給客戶(hù)。

按2022年直接保費來(lái)看，State Farm是美國最大的車(chē)險和家財險公司，市場(chǎng)份額第一，直接保費規模為768.43億美元，市場(chǎng)份額9.04%。在2022年財富美國500強榜單中，State Farm排名第42位。

State Farm保險業(yè)務(wù)由13家財險公司和2家壽險公司組成。財險公司主要從事汽車(chē)、健康、房主、商業(yè)多重風(fēng)險和再保險業(yè)務(wù)；壽險公司主要從事個(gè)人壽險和年金業(yè)務(wù)。此外，State Farm 集團還通過(guò)附屬State Farm公司提供第三方共同基金和第三方銀行產(chǎn)品，這些公司充當第三方和客戶(hù)之間的中介。通過(guò)這些公司，State Farm提供約100種產(chǎn)品和服務(wù)，涵蓋五個(gè)不同的業(yè)務(wù)領(lǐng)域：財產(chǎn)和傷亡、人壽和健康、年金、共同基金和銀行產(chǎn)品。截至2022年12月31日，State Farm為超過(guò)9100萬(wàn)份保單和賬戶(hù)提供保險和金融服務(wù)產(chǎn)品。

受通脹和巨災影響，2022年承保虧損達132億美元

在盤(pán)點(diǎn)該公司的前幾年業(yè)績(jì)之前，先來(lái)看一下今年的情況。2023年第二季度，State Farm的個(gè)人車(chē)險業(yè)務(wù)直接保費飆升近24%，是過(guò)去21年來(lái)最快的季度增幅。第三季度，State Farm的直接保費同比增長(cháng)9.6%，達到75.2億美元，占據18%的市場(chǎng)份額，仍然是美國房主市場(chǎng)的頭部公司。

但另一面，第三季度，State Farm的損失率也是十大公司中最高的，達99.4%，比去年同期的73.4%增加了26個(gè)百分點(diǎn)。其中，夏威夷毛伊島森林火災造成的損失將該保險公司的損失率推至2017年第四季度以來(lái)的季度最高水平。

可以看到，2023年迄今為止，State Farm在個(gè)人車(chē)險業(yè)務(wù)和家財險業(yè)務(wù)上仍然錄得巨大承保虧損，而個(gè)人車(chē)險和家財險又是該公司的主要險種，此外，受制于加州嚴苛的監管環(huán)境，公司又不能肆意提升費率，最終造成公司獨自承受虧損的局面，足見(jiàn)業(yè)務(wù)單一且集中的財產(chǎn)險公司在風(fēng)險對抗上的些許無(wú)力。

分析前幾年的數據，可以發(fā)現，這一趨勢貫穿State Farm始終。

2018至2022年，State Farm的營(yíng)收呈現出先降后增的趨勢，2018年營(yíng)收為817億美元，這之后連續兩年下降，2019和2020年營(yíng)收分別為794億美元和789億美元，同比下降2.82%和0.63%。2020年以后，營(yíng)收連續增長(cháng)，在2021和2022年分別為822億美元和893億美元，同比增長(cháng)4.18%和8.64%，憑借2022年的營(yíng)收成為美國財產(chǎn)和意外傷害行業(yè)收入最大的公司。

保費收入：和營(yíng)收的趨勢不同的是，State Farm財產(chǎn)險公司的保費收入基本逐年增長(cháng)，2018至2019年，保費收入從652億美元略微降至648億美元，降幅0.61%，這之后連續上漲，在2020、2021和2022年分別達到651億美元、669億美元和743億美元，增幅0.46%、2.76%和11.06%。

細分業(yè)務(wù)部門(mén)來(lái)看，車(chē)險保費收入為主要部分，2018至2022年分別為427億美元、415億美元、413億美元、412億美元和457億美元，在2019-2021年基本維持在同一水平，2022年略有上漲。

單位：十億美元

其次為房主、商業(yè)多重風(fēng)險及其他險種，這一險種的保費收入呈現出逐年上漲趨勢，從2018年的216億美元增至2022年的276億美元，整體保費份額約為車(chē)險的一半。

健康險和壽險均為份額較小的險種，其中，壽險的保費收入也基本維持穩定，2018至2020年就在55億美元左右，2021和2022年略有上漲，增至57億美元和62億美元。

承保利潤方面，State Farm的表現非常不穩定。以其財報中披露的財產(chǎn)險公司來(lái)看，2018至2022年，前三年錄得承保利潤，2021和2022年錄得承保虧損。2018至2020年，承保利潤分別為 17億美元、0.777億美元和19億美元，2019年下降了54.29%，2020年增長(cháng)強勢，為144.53%。2021和2022年，財產(chǎn)險公司的承保虧損分別為47億美元和132億美元，較之前分別暴跌了347.37%和180.85%。

具體從業(yè)務(wù)板塊來(lái)看，除了壽險缺少數據，車(chē)險、房主、商業(yè)多重風(fēng)險及其他以及健康險的表現參差不齊。

以這三個(gè)部門(mén)的合計來(lái)看，2018至2020年錄得承保利潤，分別為11.18億美元、5.76億美元和16.6億美元，其中2020年最強勢。2021和2022年的承保虧損分別為52.5億美元和133.61億美元，2022年形勢最為嚴峻。

單位：十億美元

以具體三個(gè)部門(mén)來(lái)看，車(chē)險在2018和2020年分別錄得承保利潤11億美元和35億美元，在剩余三個(gè)年份中的承保虧損分別為7.64億美元、34億美元和134億美元，該公司表示理賠嚴重程度的增加以及上一年發(fā)生的索賠大幅增加為主要原因。

房主、商業(yè)多重風(fēng)險及其他業(yè)務(wù)部門(mén)有三年錄得承保利潤，其中，2018年為9.28億美元，2019年為20億美元，2022年為8.49億美元，相較之下，在2020和2021年分別錄得承保虧損16億美元和11億美元。

健康險業(yè)務(wù)部門(mén)的形勢更為嚴峻，在五個(gè)年份中均錄得承保虧損，其中，2018年虧損9.1億美元，后兩年漸漸收窄，到2020年為2.4億美元，而2021和2022年承保虧損又擴大，達到75億美元和81億美元。

2018至2022年，State Farm的凈利潤連年下滑，從2018年的88億美元降至2021年的13億美元，2019至2021年的降幅分別為36.36%、33.93%以及64.86%，在2022年由盈轉虧，虧損達67億美元，降幅達到615.38%。

單位：十億美元

從賠付數據來(lái)看，車(chē)險賠付占大頭，2018至2022年，賠付分別為312億美元、320億美元、276億美元、346億美元和484億美元。

相較之下，房主、商業(yè)多重風(fēng)險與其他險種的賠付約為車(chē)險賠付的一半，在這幾年間分別為150億美元、148億美元、186億美元、195億美元和200億美元。

其中，車(chē)險賠付呈現出先降后升的趨勢，2019年略微增長(cháng)至320億美元，而后下降了13.75%，這之后分別上漲了 25.36%和39.88%。

綜合成本率：雖然State Farm在財務(wù)報告中并沒(méi)有系統地披露綜合成本率，但據標普，State Farm2022年私人汽車(chē)綜合成本率為127.9%，是前20家私人汽車(chē)承保商中最高的。這一數字是State Farm至少自1996年以來(lái)承保業(yè)績(jì)最差的一年。排除其在2020年收購非標準汽車(chē)承保商GAINSCO的影響，State Farm的綜合成本率為121.6%。2021年，State Farm的綜合成本率為107.5%。

100億虧損背后，因素有哪些？

事實(shí)上，不止好事達，美國其他財險公司也面臨類(lèi)似的情況。根據標準普爾全球市場(chǎng)情報表示，2022年是美國私營(yíng)車(chē)險業(yè)最難忘的一年，這一領(lǐng)域錄得二十多年來(lái)最差的承保業(yè)績(jì)。

數據顯示，私人車(chē)險業(yè)務(wù)的凈綜合比率為111.8%，超過(guò)了 2000年110.4% 的27年最高值，2022年的比率比2021年的比率高出11個(gè)百分點(diǎn)。

來(lái)源：標普

綜合成本率高的一個(gè)原因是高通脹帶來(lái)的理賠成本不斷上升。標普的數據顯示，2022年，物理?yè)p壞造成的損失總額和業(yè)務(wù)綜合責任范圍分別同比增長(cháng)23.3%和23.7%，而凈保費僅分別增長(cháng)6.4%和3.4%通貨膨脹和不利的準備金開(kāi)發(fā)導致2022年凈發(fā)生損失率達到79.8%，遠低于2000年70.9%的歷史高點(diǎn)和2021年的67.6%。

據稱(chēng)，State Farm每天處理約3.9萬(wàn)份索賠申請。

再者，不利的上年儲備開(kāi)發(fā)也對業(yè)績(jì)產(chǎn)生了負面影響，導致2022年損失大漲。合并的私人汽車(chē)責任和汽車(chē)物理?yè)p害保險業(yè)務(wù)上，去年的準備金增加了24.3億美元，是至少自上世紀90年代中期以來(lái)，首次報告的負面影響。

對于此，各家公司也開(kāi)始削減成本，凈承保費用總額連續第二年下降，2022年為580.5億美元，2021年和2020年分別為583.3億美元和590.3億美元。由此，該行業(yè)的費用率也降至21.7%，為1996年以來(lái)的最低水平。

State Farm也采取了這方面的舉措。2023年1月，該公司宣布將許多IT運營(yíng)工作轉移到印度IT服務(wù)公司HCLTech，其中包括許多之前位于印第安納州布盧明頓的工作。

另一個(gè)措施是提升費率。據發(fā)布的8月份消費者價(jià)格指數報告顯示，全美車(chē)險成本同比上漲19%，是自1976年以來(lái)最大的年度增長(cháng)，相較之下，總體通脹率為3.7%。

例如，伯克希爾·哈撒韋旗下的GEICO在內華達州將其保險費率提高了53.8%，是美國大型私人車(chē)險公司中增幅最高的。

截至8月18日，GEICO已獲準在36個(gè)州提高費率，其中18個(gè)州的費率超過(guò)10%?？傮w而言，GEICO的全國有效費率變化為2022年直接保費總額的7.6%。

事實(shí)上，State Farm公司也調高了費用，其子公司State Farm Mutual Automobile Insurance在懷俄明州提交了多重費率申請，最終將費率提高34.7%，其中，3月份整體費率增長(cháng)9.4%，7月份費率增長(cháng)23.1%。在批準上調的46個(gè)州中，State Farm已將32個(gè)州的車(chē)險費率提高了兩位數。

但總的來(lái)說(shuō)，相較于其他公司，State Farm的保費水平并不算高。MarketWatch Guides對數十家最佳車(chē)險公司進(jìn)行研究，發(fā)現State farm通常為有罰單、過(guò)失事故或酒后駕車(chē)的司機提供最優(yōu)惠的價(jià)格。也許這是造成該公司承保虧損的一個(gè)原因，即雖然提升車(chē)險費率，但和其他公司相比，仍然維持在較低水平，再加上巨災帶來(lái)的巨額損失以及高通脹，最終導致其承保虧損加大，這一點(diǎn)或許從State Farm成立之時(shí)的低費率設定就注定了。

其實(shí)，細究發(fā)現，2022年已經(jīng)不是State Farm第一次遭受巨額虧損了。在一百多年的歷史發(fā)展中，該公司經(jīng)歷了多次巨額虧損。

在美國新政時(shí)代引入銀行假期時(shí)，State Farm Mutual就處于虧損狀態(tài)，但在許多保險公司倒閉的時(shí)候，仍繼續運營(yíng)，降低了風(fēng)險最高地區的覆蓋率，繼續吸引和滿(mǎn)足客戶(hù)。

二戰后，美國車(chē)險業(yè)也陷入虧損。1945年和1946年，行業(yè)的承保損失總額估計為3億美元，在1946年的幾個(gè)月里，State Farm一直在虧損，每月約為100萬(wàn)美元。為此，State Farm花了數年時(shí)間進(jìn)行重組，并有效滿(mǎn)足客戶(hù)的需求，制定了更嚴格的新投保人標準，對車(chē)險設定了年齡限制，且不接受非常年輕或年老的投保人。該公司還致力于在全國汽車(chē)安全運動(dòng)中對公眾進(jìn)行教育。

該公司應對虧損的舉措是投資和削減成本。例如，據紐約時(shí)報在1971年的報道，State Farm在1970年的承保利潤為2250萬(wàn)美元，通過(guò)投資和削減成本，到1971年就飆升至2.63億美元，由此向保單持有人返還了3000萬(wàn)美元。

可以看出，基本上，State Farm的巨額虧損和整體的市場(chǎng)形勢有關(guān)，通貨膨脹加上巨災損失，給該公司的承保蒙上了一層陰影。從其歷史上走出虧損的舉措來(lái)看，預計State Farm會(huì )進(jìn)一步縮減成本，甚至精簡(jiǎn)市場(chǎng)和產(chǎn)品，力求扭虧為盈。

作為一家具有百年歷史的保險公司，State Farm一直以來(lái)都致力于為客戶(hù)提供高質(zhì)量的保險產(chǎn)品和優(yōu)質(zhì)的服務(wù)，是行業(yè)內的一個(gè)典型。盡管面臨巨災損失、維修成本和訴訟費用的增加，承保業(yè)績(jì)急劇惡化，但觀(guān)往知來(lái)，從歷史上來(lái)看，預計State Farm會(huì )調整舉措，通過(guò)諸如加強風(fēng)險管理、提高運營(yíng)效率、優(yōu)化產(chǎn)品定價(jià)以及加強客戶(hù)關(guān)系管理等一系列方法，最終走出虧損的困境。