近日，鐵漢生態(tài)、國禎環(huán)保、碧水源等多家環(huán)保行業(yè)上市公司公告稱(chēng)，與相關(guān)央企、國企達成合作，即將成為國資控股公司。
今年以來(lái)，“國家隊”入主環(huán)境業(yè)企業(yè)的步伐加速，專(zhuān)家表示，環(huán)境產(chǎn)業(yè)大洗牌大重組已開(kāi)啟，未來(lái)或形成央企、國企主導投資，進(jìn)行資源配置，民營(yíng)環(huán)保企業(yè)轉向細分市場(chǎng)領(lǐng)域或以核心技術(shù)、產(chǎn)品和服務(wù)能力參與產(chǎn)業(yè)分工的格局。
前段時(shí)間，中國環(huán)保產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì )發(fā)布的《中國環(huán)保產(chǎn)業(yè)分析報告（2019）》顯示，我國環(huán)保企業(yè)以小、微型企業(yè)為主，10%的企業(yè)貢獻了90%以上的營(yíng)收。我國環(huán)保企業(yè)約3.5萬(wàn)家，營(yíng)收在300萬(wàn)以下占比35.5%，營(yíng)收在300萬(wàn)-2000萬(wàn)占比36%。
根據全國工商聯(lián)環(huán)境商會(huì )發(fā)布的《2019中國環(huán)境企業(yè)50強榜單》可以看出排名前10的環(huán)保企業(yè)，民企僅1家，占比10%，8家為國企控股企業(yè)，1家有國資入股企業(yè)。前10企業(yè)的2018年營(yíng)業(yè)總額約為1581億。
前20企業(yè)，民營(yíng)企業(yè)只有2家（盈峰環(huán)境和嶺南股份），占比10%，15家為國企控股企業(yè)，3家有國資入股。前20企業(yè)的2018年營(yíng)業(yè)總額約為2298億。前50企業(yè)，民營(yíng)企業(yè)11家，占比22%，32家為國企控股企業(yè)，7家有國資入股。前50企業(yè)的2018年營(yíng)收總額約3300億。
2019中國環(huán)境企業(yè)50強榜單
從上表統計可以看出，排名前50的環(huán)保企業(yè)80%為國企或國資入股。前20的環(huán)保企業(yè)國企或國資入股的企業(yè)數量高達90%！日子該怎么過(guò)?。。?！鐵漢生態(tài)日前發(fā)布公告稱(chēng)，為進(jìn)一步優(yōu)化公司股東結構，全面提升公司競爭力，推進(jìn)上市公司戰略目標實(shí)現，公司控股股東、實(shí)際控制人劉水及其一致行動(dòng)人擬以協(xié)議轉讓的方式向中國節能環(huán)保集團有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“中國節能”）合計轉讓約10.11%公司股份。同時(shí)，公司正在籌劃非公開(kāi)發(fā)行股票事宜，中國節能擬以現金認購公司非公開(kāi)發(fā)行新股。在一系列交易完成后，中國節能對鐵漢生態(tài)的持股比例可能超過(guò)20%，并將成為上市公司的控股股東。鐵漢生態(tài)股票于4月13日開(kāi)市起停牌。連日來(lái)，國資密集入主環(huán)保生態(tài)企業(yè)，引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。就在3月中旬，中國節能剛剛完成與國禎環(huán)保的“聯(lián)姻”。3月13日，國禎集團宣布終止與長(cháng)江環(huán)保及三峽資本之間的股權轉讓?zhuān)D而與中國節能簽署股權轉讓及表決權委托協(xié)議，擬將15%的股份轉讓給中國節能，并將約6.26%表決權委托給中國節能行使。交易完成后，中國節能將擁有國禎環(huán)保29.95%的股份表決權，中國節能將成為國禎環(huán)保的控股股東。3月11日，碧水源也發(fā)布公告稱(chēng)，中交集團擬定增入股成為公司第一大股東，擬認購4.8億股，占本次非公開(kāi)發(fā)行前公司總股本的15.2%，發(fā)行價(jià)格為7.72元/股。公開(kāi)資料顯示，中國節能是央企中專(zhuān)業(yè)從事環(huán)保水務(wù)的企業(yè)，擁有500余家下屬企業(yè)，其中二級公司26家，旗下?lián)碛?家上市公司平臺：太陽(yáng)能、節能風(fēng)電、萬(wàn)潤股份、中環(huán)裝備、中國地能。“三峽系”今年也開(kāi)始在A(yíng)股市場(chǎng)“掃貨”，雖然其與國禎環(huán)保沒(méi)有達成股權合作，但卻相繼入股啟迪環(huán)境旗下雄安浦華水務(wù)、興蓉環(huán)境、納川股份以及上海環(huán)境。同時(shí)，還進(jìn)一步增持港股上市公司北控水務(wù)，動(dòng)作不可謂不大。事實(shí)上，近兩年來(lái)，國資與環(huán)保行業(yè)的民企合資合作非常多，范圍幾乎覆蓋了所有環(huán)保產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，包括不少民營(yíng)的環(huán)保龍頭企業(yè)。表：2018年、2019年國企與環(huán)保上市公司合作情況匯總而除了入股環(huán)保企業(yè)以外，國資還以其他多種形式進(jìn)入環(huán)境產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。如基建央企中國中鐵直接以項目工程為切口進(jìn)入環(huán)境產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。4月8日，注冊資本10億元的中鐵水務(wù)正式成立，成為中國中鐵第九大業(yè)務(wù)板塊。全國工商聯(lián)環(huán)境商會(huì )秘書(shū)長(cháng)馬輝在接受《中國經(jīng)濟周刊》記者采訪(fǎng)時(shí)介紹，國企進(jìn)場(chǎng)在2015年前后就已經(jīng)進(jìn)入高潮，2017年的時(shí)候有所放緩，2019年以來(lái)因為很多民企需要紓困等原因，國企進(jìn)場(chǎng)又開(kāi)始加速。馬輝提到，國企進(jìn)場(chǎng)分為四種途徑，一是為民企紓困而來(lái)，加速了產(chǎn)業(yè)的逆向混改，主要以四川、浙江等地方國資以及大型央企為主，這一行為是政策性和市場(chǎng)驅動(dòng)疊加的結果；二是2015年前后為環(huán)保市場(chǎng)而來(lái)，主要以葛洲壩、中國交建、中國電建、中國中車(chē)、中信等大型央企為主，這個(gè)是偏市場(chǎng)行為；三是偏政策行為,為國家戰略而來(lái)，主要以三峽集團為代表；四是近兩年又崛起的一批地方環(huán)保集團，主要以江蘇、河南、陜西等地方國資平臺為主。
新時(shí)期環(huán)保產(chǎn)業(yè)需要“國民共進(jìn)”由于國資的密集進(jìn)入，環(huán)保產(chǎn)業(yè)“國進(jìn)民退”的聲音不絕于耳。“當前環(huán)保領(lǐng)域的趨勢應該說(shuō)是‘國民共進(jìn)’”，中央企業(yè)研究院首席研究員、中國企業(yè)改革與發(fā)展研究會(huì )副會(huì )長(cháng)李錦在接受《中國經(jīng)濟周刊》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，環(huán)保產(chǎn)業(yè)總體上民企進(jìn)來(lái)的早，國企進(jìn)來(lái)的晚，但環(huán)保產(chǎn)業(yè)基礎投資大，單單依靠民企也撐不起來(lái)，兩者都要發(fā)揮作用。當前部分民營(yíng)環(huán)保企業(yè)，包括一些上市公司，資金鏈條面臨斷裂風(fēng)險，有主動(dòng)尋求國有資本進(jìn)入的需求。事實(shí)上，經(jīng)過(guò)數十年的發(fā)展，環(huán)保產(chǎn)業(yè)做大的同時(shí)，也面臨行業(yè)粗放增長(cháng)，過(guò)于依靠投資驅動(dòng)等問(wèn)題。中央財經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院發(fā)布的《中國環(huán)保產(chǎn)業(yè)投融資現狀評述及政策建議》指出，從2017年末開(kāi)始，我國金融“去杠桿”的力度不斷加大。隨著(zhù)“資管新規”和PPP清庫等工作的實(shí)施，環(huán)保產(chǎn)業(yè)中此前由于早期大幅擴張導致的資金壓力進(jìn)一步升高。與此同時(shí)，伴隨著(zhù) 2018 年國內外整體經(jīng)濟形勢發(fā)展的不確定性增強，資本市場(chǎng)整體的風(fēng)險偏好減低，對于環(huán)保企業(yè)融資投放更加緊縮。李錦指出，近年來(lái)，一些民營(yíng)環(huán)保企業(yè)發(fā)展比較激進(jìn)，負債率普遍較高，企業(yè)短債長(cháng)投、資金錯配現象突出，面臨去杠桿和金融監管糾偏的壓力比較大，出現經(jīng)營(yíng)困難。比如東方園林、啟迪桑德、清新環(huán)境、碧水源等，都出現現金流危機，從而主動(dòng)請央企進(jìn)入。鐵漢生態(tài)主營(yíng)業(yè)務(wù)為生態(tài)環(huán)保及市政園林工程承包建設，2011年在深交所上市。鐵漢生態(tài)IPO前一年的營(yíng)收只有4.16億元，但到了2017年，其營(yíng)收達到了81.88億元，創(chuàng )造了高增長(cháng)神話(huà)。但2018年以來(lái)，公司業(yè)績(jì)大幅跳水，負債率高企。業(yè)績(jì)預告顯示，今年一季度，鐵漢生態(tài)虧損19500萬(wàn)元—20000萬(wàn)元，上年同期為虧損9342萬(wàn)元。2019年業(yè)績(jì)快報顯示，去年鐵漢生態(tài)實(shí)現營(yíng)業(yè)收入51.31億元，同比下降33.78%；實(shí)現歸屬于上市公司股東的凈利潤為虧損8.88億元，上年同期盈利3.04億元。2019年中報顯示，截至2019年上半年末，鐵漢生態(tài)資產(chǎn)負債率為74.7%。同時(shí)，劉水所持股份的質(zhì)押水平也在高位。公告顯示，截至今年1月6日，劉水及其一致行動(dòng)人所持有的鐵漢生態(tài)股票累計質(zhì)押數量為7.36億股，占其持有公司股份總數的92.5%，占鐵漢生態(tài)總股本的31.38%。其中，劉水個(gè)人累計質(zhì)押股份數量為6.79億股，占其持有公司股份總數的94.26%，占鐵漢生態(tài)總股本的28.95%。一方面，為民企紓困，以及更大力度支持地方建設等，更多的是“央企擔當”的使命任務(wù)。根據全國工商聯(lián)環(huán)境商會(huì )不完全統計，2018年到2019年末，頭部受困民企大面積采取股權紓困，產(chǎn)業(yè)中有16家環(huán)保上市民企發(fā)生實(shí)質(zhì)性股權轉讓行為，其中15家受讓方為國資，10家實(shí)控人變更，涉及交易金額約180億。光大證券研報指出，長(cháng)期來(lái)看，民營(yíng)環(huán)保企業(yè)引入國有資本有助于解決短期內的債務(wù)、質(zhì)押?jiǎn)?wèn)題，有助于在使用融資工具時(shí)，解決增信、擔保和風(fēng)險分擔問(wèn)題。此外，國有資本的進(jìn)入有助于對接更加豐富的地方政府資源，在國資的幫助下，環(huán)保產(chǎn)業(yè)投融資“紓困”工作得到了一定程度的解決。碧水源2019年三季報顯示，其業(yè)績(jì)增速由跌轉升，第三季度實(shí)現歸母凈利潤3.4億元，同比增長(cháng)61.7%，現金流好轉超預期，前三季度經(jīng)營(yíng)性現金流凈額12.4億元，與2018年全年13.1億元水平相當。國盛證券表示，碧水源各項指標好轉顯示中交集團入股后與其合作開(kāi)展良好，助力公司重歸高增長(cháng)軌道。另一方面，央企國企經(jīng)由與民企合作進(jìn)入環(huán)保產(chǎn)業(yè)，也利好自身業(yè)務(wù)發(fā)展。在華西證券環(huán)保公用行業(yè)首席分析師晏溶看來(lái)，從2009年環(huán)?；▎?dòng)到現在，主要還都是以民企參與為主?！伴_(kāi)始時(shí)可能市場(chǎng)比較小，不太適合大體量的企業(yè)進(jìn)來(lái)，但是經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展，環(huán)保市場(chǎng)空間不斷增長(cháng)。而現在一些央企也面臨著(zhù)要找到新發(fā)展領(lǐng)域的問(wèn)題，兼具公益性與經(jīng)濟效益的環(huán)保產(chǎn)業(yè)契合一些央企、國企需求。而經(jīng)過(guò)2018年到2019年環(huán)境領(lǐng)域的市場(chǎng)調整，國資再做相應的收購，價(jià)格方面也比較合適?！标倘茉谑谑堋吨袊?jīng)濟周刊》記者采訪(fǎng)時(shí)表示。馬輝向《中國經(jīng)濟周刊》記者表示，當前環(huán)境產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，民企國企都很重要，缺一不可，“現在污染防治攻堅戰進(jìn)入深水區，任務(wù)非常艱巨，國家層面組建了幾個(gè)大的平臺，如三峽集團、長(cháng)江環(huán)保集團等，由它們牽頭做一些大的區域性集中環(huán)境治理，只有央企、國企才有這么大的資金調配能力和資源調配能力?！?/span>“此外，一些央企、國企在自己所處的行業(yè)進(jìn)入瓶頸期，也需要做一些轉型，包括橫向地做一些跨區域的布局。而作為國家支持的新興產(chǎn)業(yè)，且又有很大市場(chǎng)需求，環(huán)境產(chǎn)業(yè)很自然地就被這些央企、國企納入視野。”馬輝談到。而通過(guò)與民營(yíng)環(huán)保企業(yè)的合作，國企也可以補上自己在相應領(lǐng)域的缺口或強化自身的優(yōu)勢。晏溶介紹，以中國節能為例，最近控股鐵漢生態(tài)與國禎環(huán)保，原因就在于中國節能此前旗下的五個(gè)上市公司標的，沒(méi)有一家是完全涉足環(huán)保領(lǐng)域的水與固廢領(lǐng)域業(yè)務(wù)。但是，中國節能體內，最大的資產(chǎn)就是污水處理、供水等水務(wù)類(lèi)資產(chǎn)，以及固廢類(lèi)資產(chǎn)，垃圾焚燒類(lèi)資產(chǎn)規模也很大。并且，中國節能現在也參與到“長(cháng)江大保護”大項目中。所以，它有在資本市場(chǎng)收購相應標的需求。這樣，未來(lái)它也能夠更好地完成諸如“長(cháng)江大保護”這樣的國家任務(wù)。
萬(wàn)億級行業(yè)大洗牌通道打開(kāi)“國企加速進(jìn)入以后對環(huán)保產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生了深刻的影響，產(chǎn)業(yè)格局發(fā)生了很大改變?！瘪R輝表示，對比2018和2019中國環(huán)保企業(yè)50強發(fā)現，國企與民企數量從2018年的基本持平，變?yōu)?019年的接近2:1。此外，前10強企業(yè)中，混合所有制企業(yè)占到半數，包括北控水務(wù)、東方園林、碧水源、啟迪環(huán)境等?，F在的環(huán)保產(chǎn)業(yè)和10年前，甚至是5年前相比，可以說(shuō)有質(zhì)的飛躍。“環(huán)保產(chǎn)業(yè)是政策主導型和市場(chǎng)驅動(dòng)型相合的產(chǎn)業(yè)，目前正是由政策主導向市場(chǎng)驅動(dòng)過(guò)渡的階段，”李錦表示，在今后的5年之內，環(huán)保產(chǎn)業(yè)將進(jìn)入一個(gè)大洗牌大重組階段。“綠色環(huán)保產(chǎn)業(yè)投資周期比較長(cháng)，一般民企扛不住。央企、國企大規模進(jìn)入，成為投資主體，民企則專(zhuān)注于單向的業(yè)務(wù)領(lǐng)域和技術(shù)領(lǐng)域，或是未來(lái)趨勢?！?/span>李錦談到。十九大報告提出，建設生態(tài)文明是中華民族永續發(fā)展的千年大計。要發(fā)展綠色金融，壯大節能環(huán)保產(chǎn)業(yè)、清潔生產(chǎn)產(chǎn)業(yè)、清潔能源產(chǎn)業(yè)。“國家層面的政策驅動(dòng)，態(tài)度非常明顯?！崩铄\表示，污染防治是全面建成小康社會(huì )三大攻堅戰之一，新時(shí)代綠色生態(tài)環(huán)境建設排在極為重要的位置，建設綠色低碳環(huán)保的綠色經(jīng)濟體系，是實(shí)現高質(zhì)量發(fā)展的一個(gè)抓手。當前，新舊動(dòng)能轉換，環(huán)保產(chǎn)業(yè)極速上升，行業(yè)“十四五”將有更大的投資潮流。國家政策也會(huì )給予更充分的支持，綠色環(huán)保產(chǎn)業(yè)將成為朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)。此外，中國環(huán)境保護產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì )聯(lián)合生態(tài)環(huán)境部環(huán)境規劃院發(fā)布的《中國環(huán)保產(chǎn)業(yè)分析報告(2019)》顯示，2018年全國環(huán)保產(chǎn)業(yè)營(yíng)業(yè)收入約16000億元，較2017年增長(cháng)約18.2%，其中環(huán)境服務(wù)營(yíng)業(yè)收入約9090億元，同比增長(cháng)約20.4%。環(huán)保產(chǎn)業(yè)早已成為萬(wàn)億級行業(yè)，不過(guò)，該《報告》也顯示，環(huán)保產(chǎn)業(yè)規模繼續保持較快增長(cháng)的同時(shí)，也面臨利潤下滑，下行壓力增大的問(wèn)題。此外，環(huán)境產(chǎn)業(yè)集中度低、商業(yè)模式創(chuàng )新不足、資金短缺、科技創(chuàng )新動(dòng)力不強，一些企業(yè)自主創(chuàng )新能力不足、競爭力不強，難以形成規模效益也是不爭的事實(shí)。在此背景下，環(huán)保產(chǎn)業(yè)亟需進(jìn)一步轉型升級，走向更規?；幏痘陌l(fā)展道路。“發(fā)展到今天，全國的污水處理廠(chǎng)、垃圾處理設施、燃煤電場(chǎng)脫煤脫硫設施幾乎都處于高位，這個(gè)時(shí)候就要回歸環(huán)境治理的本質(zhì)。環(huán)境治理肯定不是投資性產(chǎn)業(yè)，也不是基建工程類(lèi)產(chǎn)業(yè)，它是技術(shù)服務(wù)型產(chǎn)業(yè)，”馬輝表示。馬輝認為，當前的產(chǎn)業(yè)格局已經(jīng)非常清晰，央企、國企扛起投資大旗、進(jìn)行資源整合，做一些集中式的環(huán)境整治，包括國家級的、區域性的大型項目。民企要關(guān)注細分領(lǐng)域和技術(shù)創(chuàng )新，從而達到優(yōu)勢互補。“和國際環(huán)保巨頭比，當前的環(huán)保企業(yè)向服務(wù)中求發(fā)展的空間還很大。大整合與大洗牌的過(guò)程中，環(huán)保產(chǎn)業(yè)正在走向技術(shù)深耕期，也將會(huì )回歸服務(wù)業(yè)的本質(zhì)，”馬輝強調，環(huán)境污染治理歸根結底是個(gè)技術(shù)活，是技術(shù)產(chǎn)業(yè)，光有投資是不能確保環(huán)境污染治理的目標達成，還需要環(huán)境技術(shù)、環(huán)境設備、環(huán)境專(zhuān)業(yè)服務(wù)能力。民營(yíng)環(huán)保企業(yè)未來(lái)主要是通過(guò)核心的技術(shù)、產(chǎn)品和服務(wù)能力來(lái)參與到環(huán)境污染治理。展望未來(lái)，李錦表示，“今后的幾年內，將會(huì )出現以央企、國企為龍頭的綠色生態(tài)產(chǎn)業(yè)集群，以大的綠色生態(tài)產(chǎn)業(yè)集團群為中心，帶動(dòng)整個(gè)國家綠色生態(tài)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，從而成為中國經(jīng)濟發(fā)展的一大趨勢?！?br/>
國資入場(chǎng)之后：融合應不是問(wèn)題“對于一些處于困境的民營(yíng)環(huán)保企業(yè)來(lái)講，找到一個(gè)比較好的，能夠跟自己業(yè)務(wù)協(xié)同度非常高的央企合作，公司原來(lái)的實(shí)控人能成為整合后企業(yè)第二大股東，并且企業(yè)還能夠保持原有的管理層基本不變。這其實(shí)是最好的結局?！?/span>晏溶表示。據了解，有些民營(yíng)環(huán)保企業(yè)在國資入股后，經(jīng)濟效益出現了正向增長(cháng)的面貌。晏溶告訴《中國經(jīng)濟周刊》記者，“這種效果一般有兩個(gè)方面原因，一是訂單獲取等業(yè)務(wù)方面，如果跟大股東的協(xié)同效益好的話(huà)，訂單獲取肯定比之前好，這樣就可以帶來(lái)營(yíng)業(yè)收入的增長(cháng)。二是財務(wù)費用等方面，央企入資之后，民企變成央企控股的企業(yè)，公司可以對長(cháng)期貸款、短期貸款，特別是短期貸款，做一下置換。置換之后，可以降低財務(wù)費用，從而帶來(lái)凈利潤水平的提高?！?/span>“尤其對于一些資金有很大問(wèn)題的民營(yíng)環(huán)保企業(yè)，央企進(jìn)入的時(shí)候，首先可以通過(guò)定增給它們提供一筆資金，解決這些民營(yíng)企業(yè)短期還貸、還利息壓力。其次，借助央企平臺，這些企業(yè)可以獲得成本低的融資。再加上訂單、業(yè)務(wù)方面的的明顯改善，對于基本面不佳的企業(yè)，業(yè)績(jì)反轉會(huì )比較明顯?！标倘軓娬{。而對于國資進(jìn)入以后的融合問(wèn)題，晏溶表示，“其實(shí)從目前的情況看，央企在跟民營(yíng)企業(yè)談判的時(shí)候，可能都會(huì )有一些承諾。比如未來(lái)三年管理層不做大的變動(dòng)，以及未來(lái)三年的業(yè)績(jì)對賭等。一般在這三年期間，央企對于民企的實(shí)際運營(yíng)層面上的管控力度還是比較小的，基本會(huì )保留原有管理層風(fēng)格，所以在并購完成之后，特別是在頭三年的時(shí)候，融合應該還是比較融洽的?！?/span>“而經(jīng)過(guò)三年潛移默化的磨合之后，原有的民營(yíng)企業(yè)管理層是想進(jìn)一步出讓股權，作進(jìn)一步的退出，還是繼續保持現有狀況，應該都沒(méi)有很大的難度?！标倘芙又?zhù)談到。在業(yè)內人士看來(lái)，民營(yíng)環(huán)保企業(yè)與央企、國企的合作，前景還是比較樂(lè )觀(guān)的。不過(guò)，值得注意的是，被國資看上的環(huán)保企業(yè)一般都是有一定行業(yè)地位或優(yōu)勢的龍頭企業(yè)。而在環(huán)保行業(yè)，中小民營(yíng)企業(yè)占比尤其大，這些企業(yè)的未來(lái)發(fā)展也不容忽視。《中國環(huán)保產(chǎn)業(yè)分析報告(2019)》顯示，從企業(yè)規?？?，我國環(huán)保企業(yè)依然以小微型企業(yè)為主，列入該年度統計分析的環(huán)保企業(yè)，大、中型企業(yè)數量占比分別為3.6%、24.8%，小、微型企業(yè)數量占比為71.5%。馬輝表示，近幾年陸續出臺了許多對中小微企業(yè)的扶持政策，未來(lái)的中小微環(huán)保企業(yè)或者說(shuō)民營(yíng)環(huán)保企業(yè)，它們的出路是一定要有自己的硬核實(shí)力，包括核心技術(shù)、核心業(yè)務(wù)能力等。只有擁有自己的硬核之后，才能在這樣一個(gè)宏觀(guān)背景下在市場(chǎng)空間中有立足之地。對于中小微環(huán)保企業(yè)來(lái)說(shuō)，不斷加強技術(shù)、產(chǎn)品和服務(wù)能力的創(chuàng )新是關(guān)鍵。
